范达投资:科技股会连续保值吗?

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范达投资:科技股会连续保值吗?

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  本文是范达投资(VanEck)高等ETF产品经理 Brandon Rakszawski攥写的对目前科技股跟医疗股估值的看法。

  以下为《线索Clues》对原文的中译版:

  科技股会连续保值吗?(原标题:Will These Tech Stock Valuations Last? 作者:范达投资 / 高级ETF产品经理 Brandon Rakszawski)

  尽管对冠状病毒的担忧冲击了大量商品市场,进而冲击了能源和基础材料类股,中国围棋历次世冠盘点:最年轻的应氏杯冠军范廷钰,但美国科技股今年年初仍实现了强劲的回报。这持续了它们自2019年以来的骄人业绩。然而,目前科技股的估值是否继续坚持呢?

  晨星公司(Morningstar)技巧、媒体和电信股票研讨主管Brian Colello在最近的一份市场报告中指出,截至1月30日,科技股的估值中值被高估了11%。依据Colello的数据,这是自2007年以来最高的价格/偏颇价值比率之一。此外,科技行业的某些子行业被高估的情形比其余子行业重大得多,但股市在去年第四季度和今年1月的强劲走势使得一些行业被低估的公道价值得到了对消,尤其是半导体股,晨星公司以为半导体股在2019年的大部分时间都被低估了。

  软件公司微软(MSFT)和当初服务 (NOW) 都是VanEck Vectors 晨星宽护城河 ETF(MOAT)的成分股。在强劲的季度事迹公布后,这两家公司最近多少周均上调了其偏颇价值预期,重庆将试点为外卖、快递设破专用停车位。其余在2019年表示精良的公司股价也纷纷上涨,随着冠状病毒对市场的影响逐渐为人所知,科技行业成为了投资者们密切关注的对象。Colello指出,一些科技公司供应了更多的营收引导,但目前来说,这对这些公司即将到来的收益并不清楚的影响。

  VanEck Vectors 晨星宽护城河 ETF(MOAT)的标的指数——Morningstar Wide Moat Focus Index(晨星辽阔护城河焦点指数,以下简称“Moat Index”)——因侧重于估值而减持科技股,女子围甲第18轮 於之莹胜芮乃伟 周泓余负罗楚玥。在2018年第四季度由贸易关系引发的抛售中,晨星公司针对高估值公司的低危险敞口策略为其带来了好处,外媒:江西省会南昌加大防控力度。Moat Index目前仍给科技行业的应用软件和半导体子行业调配了过多权重。晨星(Morningstar)将在3月份从新评估这些公司的估值。

自6月以来科技股开始上涨 (图片:晨星)

  关注医疗股:预计不会有重大政策调解

  Moat Index中权重最大的板块仍然是医疗保健板块,只管其权重在从前多少个季度中略有下降。只管行业基本面稳重,美国医疗保健类股在2019年之前的表现仍逊于美国整体市场,这主要是受到了政治舆论的影响,这些舆论加剧了人们对医疗保健政策可能改变的担忧。

  晨星医疗股权研究主管Damien Conover今年1月指出,整体来看,他们指数中医疗保险类股的估值被略微高估了,其估值较公平价值有5%左右的溢价。他补充称,这种情况是由某些子行业推动的,如设备跟诊断行业。

  一些投资者转向这些行业,以便在避开受政策一直定性影响较大范围(如制药行业)的同时,保持一定的医疗保健敞口。医疗保健范畴潜在的政策危险带来的一个结果是,2019年,良多波及药品分销的公司被降级。

  Conover指出,该行业存在一些被低估的股票。由于市场普遍担忧药物定价权会受到政策的限度,药物和生物技能工业往往是最具潜力的(最易被低估的)。在晨星看来,这些担心有些言过其实。根据晨星公司的说法,药品净价钱(折扣后支付的价格)的增添已减速至低于通货膨胀率,这使得晨星公司并不将药品定价视为一个问题。因此,即使某种形式的相关政策改造可能发生,晨星公司也不认为会浮现大型的全面改革。

  (线索Clues/ 李涛实习

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